2018年12月6日，“4+7”城市藥品集中采購(gòu)試點(diǎn)擬中選結(jié)果出爐，擬中選藥品價(jià)格降幅基本在50%以上，如阿斯利康的吉非替尼降價(jià)75%；北京嘉林的阿托伐他汀降價(jià)80%；正大天晴的恩替卡韋降價(jià)93%。帶量采購(gòu)的力度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)界驚呼制藥行業(yè)的寒冬將至。A股市場(chǎng)上，恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥等醫(yī)藥公司股價(jià)均應(yīng)聲大跌。那么，帶量采購(gòu)給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)的究竟是寒冬還是機(jī)遇？

一致性評(píng)價(jià)和帶量采購(gòu)是醫(yī)改組合拳

先來(lái)了解一下國(guó)家出臺(tái)一致性評(píng)價(jià)和帶量采購(gòu)政策的行業(yè)背景：國(guó)內(nèi)化學(xué)藥市場(chǎng)魚(yú)龍混雜,仿制藥和原研藥、名牌藥和小廠藥、國(guó)產(chǎn)藥和進(jìn)口藥，一樣的藥品，在成份含量、生物利用度、副作用方面有差別，臨床上有效性和安全性當(dāng)然不同。而市面上大量同名不同效的仿制藥并存，在醫(yī)藥流通領(lǐng)域利益尋租盛行的情形下，一些療效打折扣的藥品也能占一席之地，如長(zhǎng)生生物的問(wèn)題疫苗居然賣(mài)成了行業(yè)龍頭，行業(yè)毒瘤的危害性可見(jiàn)一斑。因此一致性評(píng)價(jià)和帶量采購(gòu)是政府對(duì)醫(yī)改打出的一記組合拳，先用一致性評(píng)價(jià)選出好藥，再通過(guò)帶量采購(gòu)招標(biāo)由政府和制藥廠家商定采購(gòu)量和采購(gòu)價(jià)，減少不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、去掉流通環(huán)節(jié)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，把藥價(jià)降至合理并讓市場(chǎng)回到正軌。

從國(guó)家藥品集采擬中標(biāo)結(jié)果來(lái)看，政府占據(jù)主導(dǎo)地位，藥品降價(jià)力度空前。有制藥行業(yè)資深人士感言：“過(guò)一致性評(píng)價(jià)是找死，不過(guò)是等死。”對(duì)一部分在資金、研發(fā)、成本管理等方面實(shí)力欠缺的藥企而言，寒冬真的來(lái)了。2018米內(nèi)網(wǎng)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布會(huì)上，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)林建寧提到，控費(fèi)和招采新政策正改變著市場(chǎng)格局和模式，仿制藥和原研藥同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸向技術(shù)搶占市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，醫(yī)保局正在研究一致性評(píng)價(jià)藥品替代細(xì)則，將會(huì)加速這一進(jìn)程。

對(duì)醫(yī)藥行業(yè)將產(chǎn)生積極影響

筆者認(rèn)為，改革總會(huì)觸動(dòng)一小部分人的利益，先經(jīng)歷一段陣痛期，而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)將會(huì)產(chǎn)生積極影響：

1.改變長(zhǎng)期保守詬病的原有醫(yī)藥銷(xiāo)售模式，砍掉利益尋租空間。原有醫(yī)藥銷(xiāo)售模式又被稱(chēng)作帶金銷(xiāo)售，醫(yī)藥企業(yè)在醫(yī)藥產(chǎn)品推廣中投入大量的人力財(cái)力用于醫(yī)院和醫(yī)生公關(guān)，搶占市場(chǎng)份額，推高了企業(yè)的交易成本，降低了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性。通過(guò)一致性評(píng)價(jià)和集采，實(shí)現(xiàn)藥廠向醫(yī)院終端的藥品直供，制藥企業(yè)省下大量營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，同時(shí)減輕患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)和醫(yī)保財(cái)政支付壓力。

2.鼓勵(lì)藥企研發(fā)創(chuàng)新。只有產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)標(biāo)的藥企才能通過(guò)一致性評(píng)價(jià)，使藥企的競(jìng)爭(zhēng)回歸產(chǎn)品品質(zhì)本身。按照現(xiàn)行帶量采購(gòu)政策，中標(biāo)的藥企或者多家一起中標(biāo)但排在頭名的藥企能夠獲得絕大部分市場(chǎng)份額，無(wú)疑研發(fā)能力強(qiáng)、生產(chǎn)效率高、成本控制較好的企業(yè)才能在帶量采購(gòu)中勝出。利好生產(chǎn)首仿藥和原研藥的企業(yè)，能夠節(jié)約大量營(yíng)銷(xiāo)支出，將精力集中到研發(fā)和生產(chǎn)上。同時(shí)帶量采購(gòu)的中標(biāo)協(xié)議有效期為1年，藥企不能一勞永逸，只有持續(xù)研發(fā)投入，保持產(chǎn)品的升級(jí)迭代，才能在今后的招標(biāo)中占得先機(jī)。

3.制藥行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。目前很多藥品有多達(dá)幾十家藥企同時(shí)生產(chǎn)銷(xiāo)售，形成無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。而剛過(guò)專(zhuān)利期的國(guó)外進(jìn)口藥，也引來(lái)數(shù)十家藥企競(jìng)相仿制，降低了效率，造成資源浪費(fèi)。帶量采購(gòu)政策使一款藥品的市場(chǎng)份額被中標(biāo)的幾家藥企占有，迫使未中標(biāo)藥企減少或停止該藥品的生產(chǎn)，把研發(fā)和生產(chǎn)重心投入到自身更具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品上去；在首仿藥研發(fā)上，藥企也得重新審視自己在競(jìng)爭(zhēng)中的位次，沒(méi)有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也應(yīng)主動(dòng)放棄。今后的趨勢(shì)可能是：每個(gè)單品至多有3-5家以?xún)?nèi)的藥企同時(shí)生產(chǎn)；擁有市場(chǎng)占有率高的核心產(chǎn)品的藥企才能生存發(fā)展，很多實(shí)力不濟(jì)、創(chuàng)新乏力的藥企將被市場(chǎng)淘汰。

4.零售藥店將面臨洗牌。近幾年零售醫(yī)藥連鎖加速跑馬圈地，城市藥店的密集度持續(xù)提升。醫(yī)院終端藥品價(jià)格虛高為零售藥店提供了生存空間，足夠高的毛利率使藥店有底氣支付更多的人工工資和店面租金。中標(biāo)藥品大幅降價(jià)，和中標(biāo)藥品同類(lèi)型的其他藥品在零售端價(jià)格也會(huì)下調(diào)，否則對(duì)消費(fèi)者將失去吸引力，未來(lái)隨著帶量采購(gòu)的藥品范圍不斷擴(kuò)大，零售藥店的利潤(rùn)空間將不斷被擠壓，醫(yī)藥連鎖機(jī)構(gòu)可能會(huì)主動(dòng)關(guān)店降低成本。在藥品供應(yīng)鏈上渠道優(yōu)勢(shì)明顯或者有老字號(hào)中藥品牌背書(shū)的醫(yī)藥連鎖會(huì)獲得更多市場(chǎng)份額。

尋找被錯(cuò)殺的藥企“茅臺(tái)”

這次醫(yī)藥行業(yè)改革對(duì)資本市場(chǎng)的影響，筆者認(rèn)為可能和幾年前國(guó)家降低三公經(jīng)費(fèi)使白酒行業(yè)股價(jià)普遍大跌如出一轍。一部分在研發(fā)、生產(chǎn)管理方面沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的化學(xué)制藥企業(yè)將被淘汰，其股價(jià)也將長(zhǎng)期陷入低迷；競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭藥企將會(huì)利用這次改革契機(jī)獲得更大的市場(chǎng)份額，在悲觀情緒引發(fā)的市場(chǎng)下跌中或被錯(cuò)殺。

投資者通過(guò)深入研究找到醫(yī)藥行業(yè)的“茅臺(tái)”，然后耐心等待“黃金坑”的出現(xiàn)，而彼時(shí)龍頭藥企的業(yè)績(jī)有可能正遭遇短期下行，市場(chǎng)中充斥著更多負(fù)面消息，能否把握機(jī)遇，將是對(duì)投資者研判能力的考驗(yàn)，更是對(duì)人性的考驗(yàn)。